$3000-лото

      Комментарии к записи $3000-лото отключены

День назад на CME прошла экспирация майских опционов на драг металлы. серебро и Золото бережно к притормозили у круглых цифр (1500 долл и 50 долл), на уровнях, где были открыты массивы позиций в колах. Необходимые стоимости были зафиксированы, и самый бессердечный трэнд 2011-го года, серебро, казалось бы, начал терять драйверы роста.

Приблизительно пятая часть всех позиций была сосредоточена на страйках 45 и 50 долл. Могущественный держатель опционов практически катком проехался по рынку до нужных уровней, смяв по пути рекордные количества маленьких позиций.

Кол-во шорта в сербре, как ни необычно, росло в течении всего "восхождения" к максимумам 30-летней давности. ETF на шорт серебра — ZSL — ставил максимумы по количеству торгов практически кроме этого довольно часто, как SLV обновлял hi.

В июньских опционах на серебро, с экспирацией 25-го мая, обстановка зеркально противположная. Массивные позиции открыты в путах со страйками 35 и 32 долл. Но, июньский договор дополнительный.

Главные ставки — в июльских опционах. Главные уровни — 55, 52, 45, 42 долл. в коллах.

$3000-лото

В следствии параболлического взлета серебра, соотношение золото/серебро опустилось до уровней начала 80х годов, не обращая внимания на то, что AUrum сутки назад обновил годовой hi. К слову, тогда в конце 70х — начале 80х США целенаправленно занимались тем же, что бережно пробуют осуществить на данный момент. В частности — решали проблему госдолга за счет "контролируемой инфляции".

Но, данный "механизм" — основное оружие Федрезерва в течении всех 100 лет его истории. За век Феду удалось обесценить покупательную свойство американского доллара на 96 проц. -выдающийся итог, что, ставит его в один последовательность с этими тружениками "печатного пресса" как ЦБ Зимбабве либо минфин Веймаровской Германии.

У Феда имеется большое количество инструментов, но старейший и в общем прототип для всех других — это чудесная инфляционная машинка, американский золотой запас. США — наибольший суверенный держатель золота. 262 млн тройских унций, каковые стоят по текущим стоимостям 393 млрд долл.

Больше позиция в физическом золоте лишь у ЕЦБ, что оперирует суммированным золотым запасом государств-членов Евросоюза.

Трудится данный "гаджет" весьма легко: когда золото дорожает, Казначейство США приобретает "бумажную" прибыль от переоценки его запаса.

(кроме этого http://financeguru.ru/news/1230/view.html)

По настоящему большие суверенные клиенты, не заинтересованы выходить на открытый рынок. В следствии фьючерсный рынок, определяющий benchmark, — это в общем виртуальная площадка под контролем маркет-мейкеров, вооруженных N-ным шлангом и плечом с неограниченной ликвидностью конкретно от ФРС. Управляемость данной совокупности, пускай и далеко не полная, не вызывает сомнений.

В течение последних полутора лет как минимум рынок золота в большинстве случаев растет в те периоды, в то время, когда Казначейство США "гасит" собственные кратковременные векселя. И напротив — в то время, когда выпуск этих бумаг возрастает, золото консолидируется либо корректируется. Напрашивается вывод: США гасят собственные маленькие векселя "бумажной" прибылью от переоценки золотого запаса.

Логично: за последние полгода количество погашений достиг 250 млрд долл. при том, что недостаток средств у US Treasury налицо. Соответственно — инфляционная машинка крутится , обесценивая американский доллар против того, что когда-то было его "базисным активом" либо несложнее — обеспечением.

Это указывает, что золото, как и все другие — на данный момент находится на важном перекрестке. И во многом будущее его будет зависеть от развития обстановки в Конгрессе США, где демократы пробуют договориться с республиканцами: сокращение затрат они практически реализовывают за согласие поднять лимит госдолга. В случае если лимит не будет поднят достаточно продолжительно — руководство США машинально заявит дефолт, сперва технический, а позже и настоящий. И 14 трлн долл. долга, радиоактивный монетарный циклоп, — лопнет и ввергнет рынок в фрустрацию и хаос. Риски апокалипсиса по такому сценарию очень малы. Вряд ли все же республиканцы для межпартийной склоки за телезрителей устроят суверенное суицид.

Пошумят и разойдутся, потолок поднимут.

Но пока этого не случилось, Казначейство вынуждено занимать в урезанном количестве. Наряду с этим: выпуски нот и бондов проходят в размере и прежнем режиме и компенсируются погашениями в сегменте bills.

В итоге: золото может расти , пока лимит на государственный долг не будет поднят.

В то время, когда же его все-таки поднимут, как заверяет по CNN Гайтнер, принципиально важно будет, как сократят затраты бюджета. Так как сокращение затрат = понижение заимствований. Которое (в случае если не будет прекращаться) вероятнее сохранит тот же паттерн, что повторяло целый последний год.

Т.е. уменьшаться будут выпуски маленьких бумаг, и золото будет подрастать.

В случае если же по окончании увеличения потолка, США тут же поспешат "добрать" то, что не заняли в последние месяцы, увеличив выпуск bills, золото, вероятнее, притормозит рост. Но расти начнет американский доллар.

4-го мая US Treasury опубликует прогноз по заимствованиям на ближайшие два квартала, что прояснит тайминг некоторых долларовых потоков. Текущий прогноз — это еще одна волна погашения bills с пиком в середине мая и вялым затуханием к началу лета. Но, уже на данный момент Казначейство отступает от замысла (см. красн.).

До тех пор пока похоже, что волна погашений на пара недель вперед.

Позиции в опционах на золото, тем временем, рисуют немыслимые ценовые возможности и к тому же дают статистическую подоплеку: в течение последних трех месяцев экспирация по золоту любой раз происходила на уровне, где распложена самая большая позиция в коллах.

В случае если направляться этому паттерну, то 1600 делается целью до конца лета. А 1800 — до Января этого года. Очевидно, в том случае, если срабатывает самый оптимистчный сценарий из изложенных выше. Но, кроме того в этом случае потенциал на ближайшее будущее — не бесконечен. Погашение bills Казначейством длится с осени.

Часть маленьких бумаг в общем количестве долга — находится вблизи безотносительных исторических минимумов. При текущих темпах в течение месяца — двух Казначейство рискует сократить количество векселей до критических уровней.

——-

Начиная с сентября золото дало США практически 100 млрд долл. чистой прибыли.

——

Но, держателем рекордного физического лонга по золоту США были не всегда. На протяжении Первой Мировой, валюты были привязаны к золоту по фиксированому курсу. Но дабы профинансировать боевые действия, многие государства пребывали в режиме "количественного смягчения", либо, иначе говоря включили станок.

В конечном счете, это стало причиной ужасной гиперинфляции в Германии.

США кроме этого испытывали инфляцию. Американский доллар был привязан к золоту на уровне 20.92 долл за уницию и служил собственного рода деривативом на золото, что мог быть погашен физическим металлом. Но золота на то, дабы удовлетворить всех "погашателей" напечатанных и необеспеченных денег, — иногда не хватало.

На открытом рынке американский доллар падал.

По окончании Великой Депрессии США появились в ситуации, весьма схожей с нынешней. Первый опыт кейнсианства был в самом разгаре: ФРС равно как и сейчас, выкупала долговые обязательства правительства, ставки на финансовом рынке упали ниже 0.5 проц годовых. В то время, когда же ФРС решила остановиться, то нежданно не отыскала понимания у президента — Франклина Рузвельта, что настаивал, дабы Фед продолжал монетизировать долги. В итоге вспыхнул открытый конфликт между администрацией и ФРС, что закончился тем, что Фед в одностороннем порядке прекратил выкуп правительственного долга.

Появлявшись без финансирования, Рузвельт смог удержать власть, но для этого отправился на ужасный по нынешним временам ход. В 1933-м году он издал указ, в котором на грани колонии «настойчиво попросил», дабы любой гражданин США сдал все имеющееся у него золото в ближайшее отделение Резервного банка по месту жительства. В то время, когда золото было собрано, люди Рузвельта оперативно забрали его под собственный контроль и вывезли из Резервных банков.

Казначейство наряду с этим выписало Феду золотые сертификаты — подобие деривативов, каковые давало слово погасить физическим золотом в отдаленном будущем. Собрав все дешёвое золото, Рузвельт без промедлений издал известный Акт Золотого Резерва, в котором он «по щучьему велению…» повышал цена золота с 20 до 35 долл за уницию. Обесценив американский доллар на 75 проц. за один сутки, Рузвельт нашёл на квитанциях Казначейства пара млд дол "бумажной" прибыли от переоценки.

Которую тут же послал на приобретение золота на внешних рынках.

По окончании Второй мировой золотой запас США заметно подрос: американская индустрия трудилась на оба фронта, а заказы оплачивались золотом. В 1944-м году ведущие страны мира встретились в Бреттон-Вудс, дабы прописать базы послевоенной монетарной совокупности. Только США к тому моменту владели здоровой и развитой экономикой (другие были легко уничтожены), и в итоге было принято соглашение, по которому американский доллар признавался единственной всемирный резервной валютой. Он приобретал привязку к золоту по фиксированному курсу и — основное — мог быть по первому требованию "погашен" золотом. Это был собственного рода золотой стандарт. Неполноценный только в том, что право «настойчиво попросить» обмена долларов на золото предоставлялось лишь национальным структурам.

Рядовые граждане его не имели. Однако, по Бреттон-Вуддсу, кол-во американских долларов, которое могло быть "напечатано" в Соединенных Штатах жестко ограничивалось — количеством золота, которое было в распоряжении у ФРС либо администрации.

Не прошедшей и 5 лет по окончании окончания Второй мировой войны, как США опять появились в состоянии войны.В этом случае — в Корее. На полуострове шла гражданская война, и, как это много раз случалось позднее, СССР и США поддерживали различные стороны. Это были зачатки "холодной войны", в которой США решили для себя победить коммунистов любой ценой.

И не смотря на то, что в Корее не так долго осталось ждать было заключено перемири, на деле была заложена база для будущего интернационального валютного кризиса, что закончился коллапсом Бреттон-Вуддской совокупности.

Дело в том, что корейская война (как и все последующие) была дорогим "наслаждением", и не смотря на то, что США имели торговый профицит, платежный баланс был дефицитным. США деятельно принимали участие в восстановлении Европы, выдавали кредиты. Финансировалась эта активность за счет монетизации госдолга. ФРС выкупала treasuries с нарастающей скоростью, и к 1951-му году на балансе Феда было больше казначейских облигаций, чем золота.

К 1958-му году напечатанные доллары США быстро возвращались обратно в Соединенных Штатах, и зарубежные центробанки все чаще и чаще потребовали погасить их золотом. За один 1958-й год золотой запас США упал на 9 проц.

К 1960-му году оттекание золота из америки достиг таких пропорций, что начал проявляться в рыночной цене. На Английской бирже американский доллар упал до 40 за унцию золота, тогда как официальный рассчетный курс оставался на 35. В 1961-м году, дабы сдержать процесс девальвации аммериканского доллара уговорили европейских союзников создать Золотой Пул.

Англия, Франция и другие европейские ЦБ договорились скоординировано "заливать" рынок, наказывая спекулянтов, играющих на увеличение золота, и возвращая рыночную цену к 35 долл.

Но к 1965-му году положение ухудшилось. Оттекание золота из америки ускорился. Получили юридическую силу налоговые послабления, началась война во Вьетнаме и космическая гонка с СССР.

К 1967-му году зарубежные обязательства США достигли 67 млрд долл., в то время как золота в резервах было только на 12 млрд.

К этому времени кое-какие участники Золотого Пула и Бреттон-Вудского соглашения начали тяготиться монетарной распущенностью США. И первым стал Генерал де Голь, что благодаря мерам твёрдой экономии смог укрепить экономику Франции и нарастить золотой запас. В 1965-м де Голль «настойчиво попросил» погасить золотом 300 миллионов. и открыто призвал другие страны сделать то же самое.

Экономическая обстановка в Америке ухудшалась . Недостаток платежного баланса достиг 3 млрд долл., каковые, по Бреттон-Вуддсу, США должны были погасить золотом по требованию. Количество золотых резервов в тот же год упал до 28-летнего минимума и оценивался в 15 млрд долл.

Еще плачевнее обстояли дела в Англии, и скоро де Голль начал нападать Бреттон-Вудскую конструкцию и со стороны фунта стерлингов. ЦРУ два раза пробовало физически устранить де Голля, в 1965-1966м гг., но бесполезно.

И все же год спустя генерал допустил важную неточность, благодаря которой союзникам удалось сместить его.

В 1967-м году Англия трещала по швам. Государственный долг за один год вырос на 20 проц к разу, золотые резервы быстро истощались. Золотой Пул, созданный по американской инициативе, кроме этого был неэффективен: участники рассчитывали, что Пул будет функционировать в экстренных случаях, на неспециализированное благо. Но к 1967-му году "экстренные случаи" превратились в хронику. Де Голль от лица Бельгии, Германии и Голландии направился в Лондон и «настойчиво попросил» повысить девальвировать американский доллар против золота.

Но встретил окончательный отказ.

Тут де Голль и допустил собственную "фатальную неточность". В конце 1967-го он сделал франк конвертируемой валютой, подобной доллару. Франция была в то время самая развитой экономикой Европы, франк был надежно обеспечен золотыми резервами.Но это и стало вкоре ахиллесовой пятой де Голля и всей антидолларовой коалиции.

В 1967-м году французский премьер Помпиду выступил с пламенной речью, в которой обосновывал, что золотой стандарт — это единственный метод избежать валютных манипуляций и выстроить честную монетарную совокупность. Он открыто обвинил администрацию Линдона Джонсона и ФРС в том, что те "печатают" деньги из воздуха и отправляют их за границу в оплату за чужое золото. Через пара месяцев Франция вышла из Золотого Пула.

За ней последовала Швейцария. Другие ЦБ также начали "планировать".

К концу 1967-го обстановка на рынке золота чуть не вышла из-под контроля. Спекулянты реализовывали фунты и брали американский доллар либо — чаще — золото на всех дешёвых биржах. Цена на золото подскочила.

В ноябре 1967-го, не обращая внимания на сопротивление из Вашингтона, Правительство Великобитании заявило о девальвации фунта на 14 процентов (по отношению к золоту).

По окончании того, как стерлинг был "готов", спекулятивное давление обратилось конкретно на доллар. Держатели долларов в массовом порядке потребовали обмена на золото. Рыночные стоимости продолжали то и дело "взмывать" в космос, а по окончании ухода Франции — одного из наибольших держателей — Золотой Пул был беззащитен.

С 8 по 15 марта Банк Англии был должен выставить на рынок около тысячи тысячь киллограм золота, дабы сдержать рост стоимостей. Американские армейские без промедлений перевезли золотой запас из Резервного банка в Форт-Нокс. 15 марта рынок золота в Лондоне был закрыт на 15 дней.

Через пара дней в Стокгольме начался "саммит десяти", где США выступили с предложением заменить золото на дериватив — special drawing rights — «бумажное» золото под руководством Международного Валютного вонда. Но "единогласную" договоренность в острой форме блокировала Франция, которая «настойчиво попросила», дабы была восстановлена совокупность золотого стандарта по Бреттон-Вудскому примеру, а США обесценили бы американский доллар против золота вдвое. Так, объём и денежная масса золотого запаса у США опять "сошлись" бы, что дало бы на выходе элегантное и простое ответ.

США с бешенством отказались. Переговоры провалились.

Скоро началась американская "контр-атака" на Францию, которая, к сожалению либо к счастью, была успешной. Воспользовавшись статусом конвертируемого франка, США начали скупать французскую валюту, сопровождая все это продуманной и соркестрованной кампанией в массмедиа. Очевидно, подключился Банк Англии. А после этого в массовом порядке "союзники" стали требовать погашения франков золотом. В следствии за пара месяцев золотой запас Франции упал на 30 проц.

К концу 1968-го в стране начался полномасштабный валютный кризис. На волне экономического коллапса и студенческих демостраций де Голь ушел в отставку. Так, одним соперником стало меньше.

Но скоро оказались и другие. Южная Африка, наибольший производитель золота, 1968-м году отказалась реализовывать добываемое золото за доллары США по цене 35 за унцию. США ответили интернациональным бойкотом.

ЮАР не имела возможности никому сбыть золото, но некое время продолжала удачно существовать.

В 1969-м цена золота в Лондоне дошла до 44 долл. за унцию. Это давало стране "бумажную" прибыль от переоценки, которой та имела возможность расплачиваться с торговыми партнерами. К тому же, кое-какие банки все же нарушали бойкот. Но через год ресурсы закончились: в 1969-м ЮАР зафиксировала первый недостаток платежного баланса за долгие годы, инвесторы, приобретшие ЮАР несколько лет назад, быстро побежали прочь, откачивая ликвидность из совокупности. В следствии к 1969-му ЮАР отчаянно нуждалась в наличности, но клиентов на золото отыскать не имела возможности.

Кроме того "конечный клиент" — МВФ — отказал ЮАР. 25 проц голосов в фонде принадлежало США, к слову. Отказали и центробанки.

В следствии у ЮАР не осталось выбора, не считая как начать реализовывать собственный золото на открытом рынке, почему цена быстро отправилась вниз. С августа по октябрь 1969-го золото в ЛОндоне упало с 43 до 35 долл за унцию, а к 1970-му году опустилось ниже 35.

Но "медвежий рынок" жил недолго. Экономическая обстановка в Соединенных Штатах ухудшалась , и в 1970м в первый раз в послевоенной истории дефицитным стал торговый баланс. ФРС работала в режиме типографии, печатая столько, сколько необходимо, но отсутствие притока золота проигнорировать было нереально: зарубежные партнеры возвращали в ФРС напечатанные ей деньги и потребовали обмена. Золотые резрвы упали до 10 млрд долл.

Наряду с этим у зарубежных ЦБ на квитанциях скопилось 80 млрд долл. — т.е. в 8 раза больше, чем США теоретически имели возможность "погасить".

Война во Вьетнаме была в самом разгаре, вынуждая ФРС продолжать монетизацию, дабы оплачивать затраты без задержек. Финансовая масса в 1970-м году стараниями Феда возросла на 10 проц. На товарных и сырьевых рынках воцарилась инфляция. Это не остановило ФРС. Но насторожило Германию, которая имела опыт гипернфляции в 1920х, и готова была избежать повторения любой ценой.

В 1970-м Германия вышла из Бреттон-Вудского соглашения. Примечательно, что в итоге это сыграло на упрочнение германской экономики, а марка подорожала относительно доллара на 7.5 проц к 1971-му году.

Выход Германии из валютного альянса дал старт панике, которая увеличивалась по мере того, как деньги и активы покидали США. Летом 1971-го ЦБ Швейцарии «настойчиво попросил» погасить золотом 50 миллионов. и вышел из Бреттон-Вудской совокупности. Синхронно 150 млн «настойчиво попросила» погасить Франция, послав для доставки и получения золота один из эсминцев собственного ВМФ. Напряжение увеличивалось.

Наконец, в августе 1971-го Англия шокировала Вашингтон тем, что «настойчиво попросила» погасить золотом 3 млрд долл. — к тому моменту треть американского золотого запаса.

В тот же сутки Конгресс одобрил девальвацию американского доллара.

Но было поздно. Доверие к доллару было потеряно, и над всей долларовой совокупностью нависла более чем настоящая угроза дефолта и гиперинфляции.

Тогда в августе 1971-го, Ричард Никсон в одностороннем порядке снял с США обязательство гасить доллары США золотом, "закрыл лавочку", отвязал валюту от металла. Бреттон-Вудская совокупность упала.

В один момент Никсон ввел 10-процентный налог на импорт и на 90 дней заморозил все платежи в стране.

США в первый раз появились в режиме "бумажных", ничем не обеспеченных денег, каковые в то время были единственной альтернативой дефолту.

Спустя 4 десятилетия уже бумажно-долларовая совокупность находится на грани в неспециализированном-то подобного коллапса. Но сейчас вместо американского доллара "недообеспеченного золотом", США имеют большой государственный долг, treasuries, "недообеспеченные долларом". что со своей стороны обесценился в 40 раз за 40-летний период — из-за взрывной эмиссии, инфляционной машинки и печатного станка. каковые не изменились, вопреки всему.

Ставка 17%. Торговать ли акциями на бирже на данный момент?


Увлекательные записи

самые интересные, подобранные как раз для Вас, статьи:

  • Пульт управления "аппетитом к рискам": какая кнопка отключает "оптимизм" у "инвесторов"?

    По результатам прошедшей семь дней ФРС закачала в рынки 30 млрд долл. Банк Японии рефинансировал фактически все экстренные кредиты, выданные по окончании цунами. Приток ликвидности держал глобальную индустрию…

  • Cубботний консилиум: «смягчение», семь дней 21-ая. (7-11.02)

    Творческий коллектив алгоритмов и Центробанков, ранее известный как «настроения инвесторов», отгрузил свежую порцию графиков и утвердил окончательное изображение недельных свечек. S P и DAX «по…

  • 21-25.03: preview

    Радиоактивный форс-мажор и псевдопаническая коррекция прошедшей семь дней сопровождались притоком ликвидности на рынки. Отсутствие больших аукционов и очередное погашение CMВ сделали из US Treasury…

  • Американский доллар, придавленный потолком

    Начало июня принесло на рынки новую порцию глобальной раскорреляции: это был только второй случай за полтора года как минимум, в то время, когда S P падал вместе с долларом. И это не обращая внимания на наибольшее в…

  • США: время платить по долгам

    Май — традиционно время волатильности и коррекций. Традиция не хуже новогоднего ралли соблюдается рынком с необычной календарной точностью и списывается на массовое бегство в отпуск . Между…