ЭКСКЛЮЗИВ-Как глава ЦБР противостоит давлению эмиссионного лобби

      Комментарии к записи ЭКСКЛЮЗИВ-Как глава ЦБР противостоит давлению эмиссионного лобби отключены

ЭКСКЛЮЗИВ-Как глава ЦБР противостоит давлению эмиссионного лобби

Елена Фабричная, Дарья Корсунская, Екатерина Голубкова

МОСКВА (Рейтер) — Глава русского Центрального банка пользуясь помощью президента удачно отражает нападки приверженцев масштабной финансовой эмиссии, конечными интересантами которой являются большие корпорации. Но главные вызовы в первых рядах — в то время, когда запасы валюты в суверенных фондах будут доходить к концу, Эльвире Набиуллиной предстоит столкнуться с беспрецедентным давлением, говорят источники из ее окружения.

Игра против твёрдой политики ЦБ ведется как в коридорах власти, так и в публичной плоскости.

"Проанализировав всемирный опыт, мы заключили , что стремительный экономический подьем неосуществим без значительного повышения инвестиций", — обратился в марте 2016 года к президенту Владимиру Путину умелый лоббист Антон Данилов-Данильян и попросил выделить 400 миллиардов рублей на программу Столыпинского клуба для Фонда развития индустрии.

Президент тогда отказался давать поручения для реализации идей эмиссионной накачки экономики и указал на государственныхы служащих из собственной администрации, каковые стоят за переносом дискуссии в публичную плоскость:

"Вас по всей видимости (ассистент президента Андрей) Белоусов подговорил (задать вопрос)?.. Подговаривал, подговаривал, — сообщил Путин. — Центробанк и без того оказывает помощь правительству… Будем пристально наблюдать за тем, как у нас развиваются эти процессы, и, возможно, в какой-то момент это будет пользуется спросом.

Спустя полгода президент все же разрешил поручение доработать среднесрочную программу Столыпинского клуба по просьбе Белоусова. Ее назвали альтернативой концепции Алексея Кудрина, что делает упор на частные инвестиции, структурные реформы, сбалансированный бюджет и низкую инфляцию.

Борьба двух противоположных по содержанию концепций обострилась перед началом работы над экономической программой для грядущих выборов президента, что подтверждал пресс-секретарь Путина.

"Нельзя сказать, что один из этих замыслов забран за базу. Непременно, и тот, и второй являются набором идей, каковые принимаются во внимание и учитываются при выработке предстоящей стратегии", — сообщил Дмитрий Песков.

УВЛЕКАТЕЛЬНЫЙ КАНДИДАТ

До сих пор экономическая политика России отличалась преемственностью. Кроме того отпустив курс рубля в плавание, Набиуллина только ускорила переход к инфляционному таргетированию, запланированный прошлым главой ЦБ Сергеем Игнатьевым.

Поменяв его в 2013 году, в год собственного 50-летнего юбилея, Набиуллина конкретизировала цель инфляции и сроки — достигнуть 4 процентов в 2017 году.

В 2014 году ей было нужно бороться с глубоким финансовым кризисом, позванным падением нефтяных стоимостей и западными санкциями, практически отрезавшими РФ от валютных кредитов.

Многие экономисты сейчас считают, что политика Набиуллиной спасла Россию от трагедии, но реализовывать непопулярные меры приходилось, преодолевая шквал звонков и протестов со стороны влиятельных игроков, а также в кремлевской элиты.

Обозреватели Рейтер пообщались с более чем десятком человек, среди которых были и родные к начальнику Центробанка источники, и соперники ее политики.

Источники Рейтер во властных структурах говорили, что Набиуллина не была у Путина в числе первых кандидатов на должность главы Центрального банка. Сначала должность внесли предложение бывшему главе МинФина Алексею Кудрину, но он отказался, что много раз подтверждал. После этого президент разглядывал кандидатуру собственного советника Сергея Глазьева, которая устраивала и премьера Медведева.

"Президент желал поставить Глазьева, уже было решено… и Глазьев уже себя вел, как будущий председатель центробанка", — говорит один из государственныхы служащих, трудившихся с Кудриным и слышавший данный рассказ от него.

Он утвержает, что Кудрин пришел к президенту и начал разубеждать, внес предложение другие кандидатуры, каковые были отвергнуты, и тогда назвал Набиуллину.

"Путин говорит – нужно же, как весьма интересно – и разошлись. Через 14 дней ее прописали", — сообщил собеседник Рейтер.

Кудрин не подтверждает эту историю, но и не отрицает, что Глазьев был среди претендентов. Он признает, что поддержал кандидатуру Набиуллиной, бывшую в то время ассистентом президента.

"В то время, когда… все это обсуждалось, я исходил из того, что все знают, что она честная и порядочная, будет объективна к различным бизнес-группам и сама не будет заниматься бизнесом… Кстати, таким был и Игнатьев. Второе — близкий, достаточно персональный контакт с президентом, в полной мере деловые отношения", — сообщил Кудрин.

Песков опроверг, что президент предлагал Глазьеву возглавить ЦБ:

"Про Кудрина не знаю, Глазьеву не предлагал".

Путин выбрал Набиуллину, по причине того, что прекрасно её знал:

"По причине того, что он в далеком прошлом с ней трудился, он знает ее, она же управляла ЦСР, позже она трудилась и в правительстве, позже она трудилась и в администрации, и он ее прекрасно знает, он ценит ее экономические знания, и вот как раз исходя из этого", — сообщил Песков.

Покровителем Набиуллиной собеседники Рейтер именовали и бывшего министра экономики Германа Грефа, нынешнего главу Сберегательного банка (MCX:SBER). Как и Кудрин, Греф близок к Путину со времен их совместной работы в администрации Петербурга при Анатолии Собчаке и мог дать совет ее кандидатуру.

Греф сходу принял смену статуса собственной бывшей подчиненной по министерству и сейчас "она ему диктует" политику, говорит осведомленный источник.

Вячеслав Володин, новый спикер Государственной думы, также входит в круг друзей Набиуллиной и ее семьи, сообщил бывший кремлевский государственный служащий и подтвердил человек из окружения Володина.

Володин и Греф не ответили на вопросы Рейтер для данной статьи.

ЛАГЕРЬ СОПЕРНИКОВ

По окончании назначения Набиуллиной главой Центрального банка Глазьев стал самым твёрдым публичным критиком политики регулятора. Он не дал согласие на интервью Рейтер.

С подачи Глазьева в 2014 году развернулась дискуссия о введении капитальных ограничений, повлиявшая на усиление оттока капитала из страны.

"Негативный эффект от санкций возможно было бы всецело нейтрализовать, если бы нелегальная утечка капитала закончилась. У ЦБ для этого имеется все возможности", — сообщил Глазьев в сентябре 2014 года в интервью Газете.ру

Национальный банк неизменно жестко отвергал обсуждение капитальных ограничений.

"Тогда довольно часто задавался вопрос — а ЦБ свободный либо нет, будут на ЦБ давить либо нет, потому, что репутационного задела у ЦБ еще не было и эти все слова обнаружили большой публичный отклик", — говорит источник, близкий к ЦБ.

На одном из закрытых дискуссий в Центробанке, по словам его участников, Набиуллина на высказанное замечание — жалко, что ЦБ не вычисляют свободным университетом, — сообщила: "Ну что тут возможно сделать, помимо этого, дабы быть свободным ЦБ, вести себя как свободный ЦБ и получать результата, как свободный ЦБ".

Набиуллина уверен в том, что России нельзя закрываться, потому, что это будет громадный ход назад, необходимо избегать административных ограничений как в движении капитала, так и в курсообразовании.

"Самым хорошим примером ее независимости есть то, что она настояла на введении плавающего курса, — сообщил Кудрин. — Доверие Путина, Медведева к ней высокое… Ей удалось растолковать, из-за чего вот так нужно жить, из-за чего такая логика".

Президент в октябре 2014 года поддержал политику ЦБ, что не стал "бездумно палить все собственные резервы".

"Путин по части макроэкономческих вещей как-то во всем этом разобрался, он осознаёт что такое инфляция, экономическая стабильность", — говорит бывший кремлевский государственный служащий.

"Раз он (Путин) внес предложение ее кандидатуру на должность, то, конечно, он ее поддерживает. К тому же, сколько раз он выступал и сказал, что она верно делает. В то время, когда имеется помощь — это и имеется полномочие доверия", — говорит Наталья Бурыкина, экс-глава комитета Государственной думы по денежным рынкам, которая довольно часто конфликтовала с Нацбанком.

Бурыкина опровергает, что Набиуллина причастна к ее уходу. Она говорит, что отказалась от собственного поста главы комитета в 2015 году добровольно, дабы избежать публичного скандала из-за несогласия с подходами ЦБ в финансово-кредитной политике.

Песков заявил, что Путин непременно поддерживает Набиуллину, при том, что она свободна в собственной работе.

"Национальный банк, будучи мегарегулятором, он все-таки свободен от президента. И тут, в этом замысле Путин весьма пристально к этому относится. В целом президент поддерживает экономическую политику Центрального банка.

Он вправду поддерживает. И в целом он высоко оценивает профессионализм и рабочие качества Набиуллиной. Это я могу подтвердить", — заявил сообщил глава пресс-службы президента.

ИГРЫ ЭКСПОРТЕРОВ

Переход к плавающему курсу проходил весьма болезненно, Нацбанку было нужно быстро поднять ставку в ночь на 16 декабря 2014 года, дабы не допустить разрастающуюся валютный кризис и панику вкладчиков.

Наибольшие экспортеры тогда придерживали продажу валютной выручки, что усиливало падение рубля, исходя из этого было нужно вмешаться Путину, что на пресс-конференции поведал о собственном дружеском звонке главам госкомпаний с предложением "поскрести по сусекам" и выйти на рынок с продажей валюты.

"Само собой разумеется, они (экспортеры) также в эту игру игрались, для чего им сдавать валюту, в случае если никто не требует. Власти ЦБ не хватило, правительство почему-то также не уделило этому достаточного внимания, это, скорее неприятность правительства. В итоге, в то время, когда подключился Путин, рычаги включились, но лишь уже по окончании того, как гром грянул", — говорит осведомленный источник.

В прошлом году Набиуллина публично упрекнула Роснефть (MCX:ROSN) в непрозрачности сделки по размещению рублевых облигаций на 625 миллиардов рублей, которая усилила волатильность и нервозность на валютном рынке РФ.

Затем нефтяной гигант внес предложение акционерам одобрить сделку с ВТБ (MCX:VTBR) по купле-продаже векселей и облигаций общей стоимостью 3,5 триллиона рублей.

Два свободных друг от друга источника сообщили Рейтер, что глава Роснефти Игорь Сечин виделся с Набиуллиной. Один из них видел Сечина, выходящего из кабинета главы ЦБР. Роснефть от комментариев отказалась.

И не смотря на то, что источники не знают содержания беседы Сечина и Набиуллиной, Роснефть по сей день не размещала рублевых облигаций.

"Игорь Иванович также человек национальный, исходя из этого она не имеет возможности ему ничего запретить, конечно. Но в том месте обычный контакт. И вы же не желаете, дабы вас обвиняли в манипуляциях национальной валютой.

Легко в тот момент еще додавать дров в пламя девальвации ну совсем было не требуется", — сообщил осведомленный о встрече собеседник Рейтер.

По окончании грянувшего на валютном рынке "грома" в Центробанке показался новый первый заместитель председателя Дмитрий Тулин, к которому перешла финансово-кредитная политика.

Тулин в интервью Рейтер именовал себя командным игроком и соглашался, что девальвация рубля, как вынужденная внешними условиями коррекция курса, должна была произойти

Влиятельный госслужащий

Первым, кто поддержал тогда назначение Тулина, был Белоусов, он назвал его приход "неслучайным" и ожидал трансформаций в курсовой политике и понижения ставки. Набиуллина утверждала, что изменений назначение не повлечет.

Первым большим проектом, за реализацию которого принялся Тулин, стала программа наращивания валютных запасов России до комфортного уровня $500 миллиардов. Операции по приобретению валюты Национальный банк проводил с 13 мая по 27 июля 2015 года, накопив за это время дополнительные $10 миллиардов.

Белоусов, занимающий кроме этого пост генерального директора Роснефти, поддержал ответ регулятора брать валюту, а по окончании прекращения операций неоднократно допускал, что ЦБ возвратится к интервенциям, в то время, когда рубль будет переукрепляться.

В июле 2016 года Белоусов опять заявил о переукреплении рубля, но сперва президент на встрече с премьером поручил правительству продумать замысел действий в связи с ростом курса вопреки понижению нефти.

Комментируя поручение президента, Белоусов отказался сказать, смогут ли быть возобновлены валютные интервенции ЦБ: "Как они определятся, что они выберут, это уже вопрос текущей ответственности и политики управления правительства и ЦБ".

В интерпретации Пескова поручение Путина касалось возможности введения дополнительных мер в отношении экспортеров.

Власти совершили заседание на эту тему и по результатам было решено никаких особых мер не принимать, сообщил позднее Рейтер осведомленный источник.

"Обращение шла о мерах правительства в связи с упрочнением рубля. Другими словами, как правительству жить в условиях для того чтобы валютного курса, а не про политику ЦБ. От режима плавающего валютного курса ЦБ не откажется", — сообщил Рейтер источник, близкий к Нацбанку.

Итогом словесных интервенций Белоусова стало ослабление рубля, снова привязавшегося к нефтяным стоимостям.

Национальный банк же приступил к написанию памятки для государственныхы служащих с рекомендациями о том, как проводить словесные интервенции в отношении торгуемых активов, а также валюты, поведали Рейтер два источника, родных к ЦБ.

"Любой государственный служащий обязан осознавать меру собственной ответственности перед рыночным ценообразованием и применять определенные словосочетания, каковые будут разрешать участникам рынка более четко осознавать, о чем идет обращение. Принципиально важно кроме того не то, что говорят, а как говорят", — сообщил один из влиятельных собеседников Рейтер.

Белоусов не ответил на просьбу Рейтер об интервью, Национальный банк отказался от комментариев.

"ПРОСИМ КОПЕЙКИ"

Участники Столыпинского клуба, публично записав Белоусова в собственные союзники, неспешно повысили оценки нужного настоящему сектору количества господдержки.

В случае если в марте обращение шла о выделении 400 миллиардов рублей, то сейчас сумма возросла до 2 триллионов рублей.

"В кризисное время нельзя ждать – съеживаться и ожидать – нужно бежать из кризиса", — сообщил Рейтер один из "столыпинцев" Борис Титов, отстаивающий политику количественного смягчения, подобную проводимой на западе.

"Печатный пресс трудится в далеком прошлом, ежедневно печатает деньги и в количествах намного больших, чем мы предлагаем – 1,5 триллиона рублей", — сказал Титов в интервью Рейтер в последних числах Августа.

В сентябре Столыпинский клуб представил новую версию замысла возобновления роста с уже возросшими цифрами — 1,92 триллиона рублей.

"(То, что) мы просим — это копейки, это меньше, чем Олимпиада", — сказал Титов.

Предложения так же, как и прежде заключаются в том, дабы переходить к целевому эмиссионному финансированию экономического подьема через университеты развития.

ЦБР уверен в том, что политика количественного смягчения не разрешает добиться целей, каковые перед собой ставит, и формирует негативный побочный эффект в виде инфляции.

"Приверженцы эмиссионного финансирования желают повысить покупательную свойство бюджета либо инвестиций, легко напечатав больше денег. Но ясно, что печатание денег снижает их покупательную свойство. Исходя из этого задача ответа не имеет, — говорит источник, близкий к ЦБ. — Сравнивая Россию со государствами, где имеется дефляция, нужно осознавать, что в том месте печатание денег кроме этого снижает их покупательную свойство, потому, что тормозит дефляцию".

"Как раз исходя из этого различные для того чтобы рода рецепты и обсуждаются на данный момент. Но с позиций ускорения роста поизводства потенциал финансово-кредитной политики и в этом случае был ограниченным. Темпы роста поизводства на данный момент значительно ниже докризисных практически во всех государствах мира", — сообщил влиятельный собеседник Рейтер из Центрального банка.

Титов признал, что предложения "столыпинцев" до тех пор пока встречают мало понимания у правительства, каковые сейчас говорят о необходимости денежной консолидации.

"В первую очередь (нас поддерживают) те, кто занимается реальнымпроизводством — министерство индустрии, министерство сельского хозяйства — нас поддерживают деятельно. Минэкономики балансирует между всеми… Само собой разумеется, нас поддерживает президентская администрация, Белоусов и экспертное управление больше на отечественной стороне, чем на той.

Он дает нам возможность быть альтернативой, поддерживает нас", — сообщил он.

УСТОИТ Либо НЕ УСТОИТ

Набиуллиной не впервой отстаивать перед Путиным необходимость твёрдой политики. Ей удалось свернуть программу проектного финансирования, реализуемую совместно с Министерства экономики, не обращая внимания на жажду министра Алексея Улюкаева увеличить лимит сходу на 140 миллиардов рублей.

"Улюкаев нежданно заявил об этом уже на заседании у Путина. Набиуллина выступила быстро против для того чтобы повышения, и фактически на заседании данный конфликт разбирался", — поведал собеседник Рейтер о встрече у президента в марте.

Путин поддержал Набиуллину, и было решено, предложенное ЦБ: отобранные проекты рефинансировать, но новых — не рассматривать.

Песков подтвердил, что Путин поддерживает Набиуллину и экономическая стабильность для президента "полностью приоритетна".

Взять комментарий Улюкаева Рейтер не удалось. Его привычный характеризует его как человека с полностью прагматичным подходом, что поменяв пост в ЦБ на портфель министра встроился в существующую совокупность, где "у него в том месте собственные KPI в процентах роста поизводства".

Набиуллина подтверждает собственную независимость тем, что не допускает печатанья денег, но истощение и выборы запасов валюты в суверенных фондах смогут повлечь попытку вмешательства в ее полномочие, говорит бывший федеральный государственный служащий.

"Министерство финансов внес предложение по бюджету, весьма твёрдое, трудно предположить, как оно будет выполнено. И вот тут ее, само собой разумеется, будут поддавливать, что необходимо напечатать… Как я знаю ее настроение, она будет биться до конца", — сообщил он.

"Никто не будет проводить и внедрять эти идеи без доброй воли ЦБ, а у ЦБ доброй воли на это не будет ни при каких обстоятельствах", — говорит источник, близкий к регулятору.

Подчиненные Набиуллиной подтверждают твёрдый темперамент главы центробанка.

"Она достаточно жестко получает того, дабы политика не отклонялась от выбранного курса… Ни одну победу не вычисляет окончательной, и все время повторяет сотрудникам, что расслабляться ни при каких обстоятельствах не следует", — сообщил источник Рейтер в ЦБ.

"Греф как-то заявил, что она горазде тверже, чем он", — сообщил источник Рейтер.

Незадолго до выборов президента, в то время, когда власти смогут подняться перед необходимостью заморозить зарплаты в очередной раз, Путин может поддержать кое-какие предложения эмиссионного лобби, допускает бывший федеральный государственный служащий.

"Наряду с этим все будут осознавать, что это не хорошо, что через два шага это дополнительная инфляция и что втягиваться в эту историю плохо, нельзя начинать, все всё будут осознавать. Но сиюминутная обстановка возможно для них острее и дороже, чем забота о будущем. Но я думаю, она устоит", — сообщил он.

Национальный банк готов к усилению призывов включить печатный пресс перед выборами, говорит источник, близкий к ЦБ:

"Популистские настроения, попытки отыскать легкие ответы присутствуют неизменно. Избирательный год в этом смысле ничем не отличается, и значит своеобразных рисков не таит. Думаю, кстати, что к этому времени инфляция уже будет близка к целевому уровню".

(При участии Полины Девитт, Дениса Пинчука, Киры Завьяловой, Кристиана Лоу. Редактор Дмитрий Антонов)

[Говорит Левашов]-САМЫЙ СТАРЫЙ ИСТОЧНИК ЛЕТОПИСИ


Увлекательные записи

самые интересные, подобранные как раз для Вас, статьи: