Morgan Stanley о "хороших" и "плохих" ралли по доллару США

      Комментарии к записи Morgan Stanley о "хороших" и "плохих" ралли по доллару США отключены

Morgan Stanley о "хороших" и "плохих" ралли по доллару США

Упрочнение американского доллара в начале прошлого года было сфокусировано на валютах развивающихся рынков, и в этом смысле было «нехорошим» ралли. Упрочнение американского доллара в начале прошлого года было сфокусировано на валютах развивающихся рынков, и в этом смысле было «нехорошим» ралли. В то время, когда доллар укрепляется против валют развивающихся рынков, глобальные экономические издержки имеют тенденцию быть высокими, в отличие от «хорошего» ралли, в то время, когда доллар укрепляется против низкодоходных валют, таких как евро и иена.
Банк интернациональных расчётов продемонстрировал, то понижение валют развивающихся рынков, которое увеличивает издержки фондирования на местах путём сокращения доступа развивающихся рынков на интернациональные пулы финансирования, создаёт уменьшающие экономический рост вторичные эффекты. Более большой курс американского доллара против низкодоходных валют поддерживает всемирный экономический рост. Это особенно применимо в текущей обстановке, при том что кривые доходности низкодоходных суверенных облигаций так же, как и прежде торгуются около уровней, каковые определяем как оставляющие кривые доходности в «исчерпанном» состоянии.

Ослабление евро и иены выигрышно, поскольку разрешает ЕЦБ и Банку Японии снизить настоящие доходности на местах до желательных уровней. Вследствие этого, ослабление низкодоходных валют против укрепляющегося аммериканского доллара есть тем, что возможно назвать «хорошим упрочнением аммериканского доллара».
Недавнее упрочнение аммериканского доллара было «хорошим упрочнением». Китайская валюта в более непростом положении. Так как низкодоходные валюты падают, взвешенный по внешней торговле курс юаня более большой, в случае если Китай не разрешает USD/CNY идти выше. Олее большой взвешенный по внешней торговли курс юаня может сделать более сложным сохранение оттока капитала под контролем. Неудача в сдерживании оттока капитала может поднять цена фондирования в юане.

Китай очевидно затрагивается ралли аммериканского доллара против низкодоходных валют, тем самым инвесторы в Соединенных Штатах должны держать в фокусе внимания перемещения китайской валюты.
Более широкая корректировка есть поддерживающей доллар. Вторым бычьим причиной для аммериканского доллара на месяцы и предстоящие недели будет угроза мер протекционизма новой администрации. Как мы писали до праздничных дней, республиканцы в палате представителей внесли предложение преобразовать корпоративный налог на доход в основанную на пункте назначения совокупность налогообложения финансовых потоков, что возможно «коррекцией границы», путём необложения налогом выручки от экпорта и запретительного внимания к издержкам импорта. Это имело бы практически такой же эффект, как экспортная субсидия либо импортный тариф в эквивалентном размере (20%, основываясь на новой предложенной ставке для корпораций).

Доллар должен был бы вырасти на 25% по взвешенному по внешней торговле курсу для компенсации влияния этих положений на импортёров и экспортёров (что,как утверждают приверженцы замысла, будет происходить. Мы более скептически настроены, но так же, как и прежде вычисляем это ответственным для аммериканского доллара, мы вычисляем рост аммериканского доллара 10-15% на фоне политики обоснован.
Кроме того при том, что у нас имеется сомнения в том, что политика в итоге будет реализована, мы думаем что рынок через чур самодоволен в отношении этого вопроса (и более широких протекционистских мер). Республиканцы в палате представителей и администрация Трампа остались с замыслом, не обращая внимания на большое политическое противодействие, и думается это возможно политикой, которая может выполнить замысел Трамп по ускорению обрабатывающей индустрии в Соединенных Штатах, что республиканцы более готовы поддержать (в отличие от тарифов). Не обращая внимания на это, курс американского доллара США слабо изменился в того момента как рынки стали более осведомлены о мерах, и большинство прошлого роста аммериканского доллара соответствует повышению отличия в процентных ставках. Тем самым, мы думаем, что рынок закладывает в стоимости весьма мелкую возможность того, что замысел (Трампа) пройдёт.

По мере того, как рынок будет увеличивать оцениваемую возможность, что это произойдёт, доллар обязан укрепляться.
По крайней мере, поскольку эта политика обсуждается в грядущие семь дней, о отечественному точке зрения этом будет сохраняющимся причиной, уменьшающим желание иметь маленькую позицию против американского доллара США.

В ожидании европейского совещания по вопросу кредитно-финансовой политики


Занимательные записи

самые интересные, подобранные как раз для Вас, статьи:

  • Ралли по USD/JPY – возможность для продажи, — Morgan Stanley

    В Morgan Stanley ожидают исчезновения ралли по USD/JPY: В Morgan Stanley ожидают исчезновения ралли по USD/JPY: «Опять тема ожиданий стала решающей для рынков. День назад иена продемонстрировала самое громадное…

  • Вывод по главным валютам от Morgan Stanley

    USD: Эти являются катализатором для упрочнения американского доллара. USD: Эти являются катализатором для упрочнения американского доллара. Мы думаем, что доллар возвращается на долговременный бычий тренд….

  • Forex: Прогнозы по валютам от банка Morgan Stanley

    USD: Восходящий тренд USD: Восходящий тренд Доллар обязан переигрывать в течение ближайших недель по многим причинам. Во-первых, не обращая внимания на смешанные данные в последнее…

  • Вывод аналитиков из Morgan Stanley на 7 дней

    Доллар, упрочнение. Завершение эры. Доллар, упрочнение. Завершение эры. Мы верим, что доллар , возможно, вырастет при первом увеличении ставки ФРС. Рынок не учитывает в…

  • Forex: Советы по торговле от Morgan Stanley

    Доллар : Формирование ралли. Восходящий тренд. Доллар: Формирование ралли. Восходящий тренд. Внимание на: Производство , ответ по ставке ФРС. Мы так же, как и прежде настроен…